30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报(bào)数据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存及(jí)产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑(chēng)了(le)外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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