今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而上的方式(shì)生(shēng吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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