分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配(pè俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少i)置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监(jiān)会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基(jī)金规模较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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