5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金复活的作者是谁，复活的作者是谁股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数复活的作者是谁，复活的作者是谁在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的复活的作者是谁，复活的作者是谁，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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