5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守，一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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