为了让自己的限售(shòu)股解(jiě)禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董事(shì)长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决定书披露(lù)的(de)信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖(hú)文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽(zé)广投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联(lián)合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在(zài)二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户(hù)组(zǔ)），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉(shè)案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户(hù)不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立(lì)法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们(men)的代(dài)理人(rén)也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的(de)实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操(cāo)盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的(de)账户(hù)交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵(zòng)起到(dào)一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对(duì)投(tóu)资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规(guī)定(dìng)，何德平(píng)的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规(guī)定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：半夜被C醒是一种什么样的感受就信息披(pī)露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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