财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸(x吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ī)引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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