金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的(de)最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经(jīng)225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本(běn)股票(piào)需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日(rì)本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的(de)日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的(de)出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前(qián)五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了(le)对(duì)日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有的股票(piào)比(bǐ)在美国以外任何其他国家都(dōu)多(duō)。今年早些时(shí)候(hòu)，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投(tóu)资日本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个(gè)月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决(jué)定其实(shí)非常简单(dān)，也非常容(róng)易理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往。从整体来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就(jiù)开始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)方阵是什么意思三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美(měi)国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的(de)2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计净利润在(zài)短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也(yě)方阵是什么意思上涨到(dào)了巴菲特宣布持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏(hóng)观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十(shí)年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失(shī)去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要(yào)变(biàn)量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发(fā)现日本的设备(bèi)投资(zī)开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背后方阵是什么意思有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗体系(xì)以及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提(tí)高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开(kāi)回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本(běn)和股价(jià)经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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