5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需(xū)关系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期(qī410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效(xiào)性。银(yín)行一季度(dù)净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经(jīng)济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调(diào)整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(yín)行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资(zī)产端(duān)收益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预(yù)期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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