自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获(huò)得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的A中国为什么叫兔子国I产业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的(de)管制(zhì)对象(x中国为什么叫兔子国iàng)，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度(dù)价格(gé)持中国为什么叫兔子国续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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