美国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗kōng)活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(d泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗ì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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