财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)完(wán)成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(réncos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)工智(zhì)能投资方(fāng)向cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队(duì)对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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