今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回(huí)报基(jī)金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗报端，成为基(jī)民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一(yī)只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各(gè)种风(fēng)险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗>

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的(de)披露揭开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投资(zī)思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年(n三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ián)中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值(zhí)比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出了(le)我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。