随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行情的(de)开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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