大家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把新能源(yuán)全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　无可厚非是什么意思

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季(jì)度(dù)的操(cāo)作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变(biàn)化和(hé)结构(gòu)转换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)所代表的(de)传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成(chéng)交占比超(chāo)过(guò)40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及(jí)新能(néng)源(yuán)，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反(f无可厚非是什么意思ǎn)而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言(yán)，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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