财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产品定价across 和 cross的区别，cross和across区别和用法、存量业(yè)务(wù)退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会的(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型(xíng)长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投across 和 cross的区别，cross和across区别和用法资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性(xìng)负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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