5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(j1dm等于多少cm 1dm等于多少mlor: #ff0000; line-height: 24px;'>1dm等于多少cm 1dm等于多少mī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌1dm等于多少cm 1dm等于多少m。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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