A股(gǔ)“股(gǔ)王”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周(zhōu)中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股(gǔ)市(shì)值(zhí)榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一场计算上的(de)乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济(jì)、信(xìn)创、中特估、人(rén)工智能等一系列热点催化下，中国移(yí)动今年股音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市(shì)以来最近一年股价累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股(gǔ)价(jià)则几乎仅在原地(dì)踏步(bù)。有市(shì)场人(rén)士认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台(tái)这场股(gǔ)王宝座的(de)争夺可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数(shù)字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历(lì)史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋(qū)势和产(chǎn)业价值的变化(huà)。

　　回(huí)溯(sù)2007年中(zhōng)国石(shí)油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至(zhì)登顶全球(qiú)资本市场市值之首，得(dé)益于当时基建(jiàn)大发展时(shí)期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年工商银(yín)行依托当年互联网金融牛(niú)市(shì)成为(wèi)新锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此后三年(nián)的消费(fèi)白马股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号(hào)市(shì)值观察4月(yuè)17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍(réng)一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以及(jí)今年(nián)春节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销几乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股价也现(xiàn)大幅下(xià)跌(diē)。近日，中国(guó)移动的突然崛起更是开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国移动(dòng)一度超越(yuè)贵州茅台市值(zhí)这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除(chú)了离(lí)不开国家政策持续(xù)推进的(de)数(shù)字经济，与最近爆火的(de)人工智能两大概念加持(chí)，还有来(lái)自于(yú)“中特估”这个新概念(niàn)的(de)强力催化。

　　具体来看，根据(jù)数据显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提升生(shēng)产力的重要因素，二级市场对科(kē)技企业(yè)的(de)态度能一定程(chéng)度显示(shì)出科技企(qǐ)业的竞争力(lì)强(qiáng)度(dù)。因此，以(yǐ)中国移动为代表的(de)科(kē)技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费(fèi)股(gǔ)似乎也(yě)预(yù)示着(zhe)市场(chǎng)中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数(shù)字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的(de)中国(guó)移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国(guó)经济(jì)潮流的主力(lì)军。信达证券研(yán)报(bào)表示(shì)，公司作(zuò)为国企数(shù)字经济担当，积极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联(lián)网(wǎng)等创新业务，伴(bàn)随算力网(wǎng)络的进一步(bù)发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需(xū)求(qiú)，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业务能(néng)力(lì)，正在从传统(tǒng)管道运营商向数字科(kē)技领军企业(yè)加快跃迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值(zhí)修(xiū)复情(qíng)况来看，根(gēn)据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截(jié)至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移动为代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时(shí)，还有另一个故事引发市场热议(yì)。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光(guāng)散尽之后(hòu)往往下场都不太好。本次中国移(yí)动直(zhí)接在市(shì)值上超越茅(máo)台(tái)，结果(guǒ)是否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台(tái)魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提升(shēng)，股价超越茅(máo)台并一(yī)度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入(rù)冰(bīng)点后极速缩水至30元附近(jìn)，至(zhì)今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰(tài)岳(yuè)、安硕信(xìn)息、中文在线(xiàn)、全通(tōng)教育等(děng)多家公司股(gǔ)价均(jūn)超越(yuè)茅台，但最后的结果不是业绩(jì)暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行业景气度变(biàn)化以及(jí)股市(shì)景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其(qí)产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一(yī)次次(cì)甩开这些曾经短暂(zàn)领先(xiān)者(zhě)。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持(chí)高(gāo)位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还(hái)是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国(guó)移(yí)动，为什么此前(qián)市值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两个重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交越少。在市(shì)场化(huà)的作(zuò)用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类(lèi)资源，但(dàn)作(zuò)为央企需要承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面(miàn)即是(shì)成本方面的问题，中国移(yí)动本质作为(wèi)通信基(jī)础设施企业，需要(yào)持续不(bù)断的(de)建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十(shí)年(nián)资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一(yī)门“躺赢”的生意，基(jī)本不(bù)需要如(rú)此沉重(zhòng)的(de)资本开支，也不需(xū)要面临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务数据(jù)可以看(kàn)出，中国移动今年(nián)一(yī)季度的(de)营(yíng)收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看，一(yī)系列信号表明中(zhōng)国(guó)移动可能正(zhèng)在迎(yíng)来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束(shù)，中国(guó)移动此前(qián)表示，2022年是(shì)三年投(tóu)资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万(wàn)亿元(yuán)。据业内人士(shì)测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联(lián)网进入下半场，行业重心(xīn)已转向产业互(hù)联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型下正在(zài)抓紧机(jī)遇。信达证券研(yán)报表示(shì)，中(zhōng)国移动(dòng)数字化转型收入“第二(èr)曲线”不(bù)断攀升音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ong>，去年公司数字化转型收入(rù)对主(zhǔ)营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公(gōng)司收入(rù)增长的第(dì)一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越，去年移(yí)动云收入(rù)达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年(nián)实(shí)现翻倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内业(yè)界第一(yī)阵营。