五一长(zhǎng)假期间(jiān)，全球(qiú)市场(chǎng)并不平静，一(yī)场大风暴即将到(dào)来(lái)。

　　美国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一共和(hé)银行，这是本(běn)轮美国银行业危机(jī)中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美国(guó)历史上(shàng)第二(èr)大的(de)破产银行。此前我们(men)多次强调，美国银行业危机远未结束(shù)，只是(shì)暂(zàn)时止血而已。现(xiàn)在(zài)来看，第一共和银行(xíng)又倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银行的资(zī)产将持续(xù)减值，高息(xī)又会令其成本抬(tái)升，银(yín)行的经营将持(chí)续恶化，新一轮银行(xíng)业危(wēi)机将再(zài)度爆发(fā)。

　　美(měi)国债务上(shàng)限问题再度成为(wèi)焦点，美国政府债(zhài)务规模将于19日(rì)触及31.4万亿美元(yuán)的法定限额(é)，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快采(cǎi)取行(xíng)动，再次提高债(zhài)务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及可能出(chū)现(xiàn)的债务违约。当地时间4月26日，美(měi)国国会众议院(yuàn)投票通(tōng)过债务上限(xiàn)法案。这项法(fǎ)案提议(yì)提高美国31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)换(huàn)取大幅削减(jiǎn)政(zhèng)府支出。该(gāi)法(fǎ)案规定，联(lián)邦政府(fǔ)债务上限(xiàn)将提高1.5万亿美(měi)元；联邦(bāng)政府预算年均增长需控制在1％。不过拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没(méi)有任(rèn)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义何要求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债务(wù)上限问(wèn)题。两党(dǎng)在提(tí)高债务上(shàng)限问题上分歧很大，陷入僵(jiāng)局，这加剧(jù)了美债违约的风(fēng)险(xiǎn)。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦当地时间(jiān)5月1日致函(hán)众议院议(yì)长麦卡锡和其他高级议员，她(tā)在信中表示，美(měi)国政府(fǔ)可能“最早在(zài)6月1日”发(fā)生债务(wù)违约，这将是美国历史(shǐ)上的首次债务违(wéi)约。高盛认(rèn)为，政府这回付(fù)不起“账单(dān)”的风(fēng)险恐怕是2011年以来最(zuì)高的一(yī)次。美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)已(yǐ)逼近(jìn)31.4万亿(yì)美元，而(ér)美国去(qù)年国内生产总值约23万亿(yì)美元，这意(yì)味着负(fù)债(zhài)率约达130％。美国一(yī)直在玩儿这种借新还(hái)旧的把戏(xì)，债(zhài)务雪球越滚越(yuè)大。如果美元霸(bà)权仍在，美国可以一(yī)直这样玩儿下(xià)去(qù)。但当前美元出(chū)现信用危机(jī)，全球掀起(qǐ)去美元化(huà)浪潮(cháo)，游(yóu)戏很(hěn)可(kě)能即将(jiāng)结束了(le)。想借新来(lái)还旧，但新债没人买(mǎi)了，也就玩儿(ér)不转了，最终债务违约(yuē)就只是时间问题了(le)。

　　全球经(jīng)济(jì)衰退(tuì)正在路上(shàng)，有(yǒu)全球经济(jì)“金丝雀”之(zhī)称的(de)韩国，2022年贸(mào)易逆差不仅(jǐn)创下472亿美元的历史新高，而且是自(zì)2008年全球金融危机(jī)以来，时隔14年(nián)，再度(dù)出现(xiàn)贸易逆(nì)差。今年(nián)第一季(jì)度韩国(guó)出口同比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由于芯(xīn)片出口疲(pí)软。3月份韩国出口较(jiào)去年怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义同期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降(jiàng)幅较2月的7.5％明显扩(kuò)大(dà)，且为连续第(dì)六个月下降。其中，占韩(hán)国(guó)出口五分之(zhī)一的半(bàn)导(dǎo)体项目暴(bào)减35％，反映存储器芯片价格下(xià)跌，且需求疲乏(fá)。此(cǐ)外，3月份韩国对中国的出口(kǒu)骤(zhòu)降33％。马斯(sī)克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个人掌握的(de)实时全球(qiú)经济数据可(kě)能比任何人(rén)都多(duō)，他称温和的衰(shuāi)退已经出现。

　　金融危机的本质是债(zhài)务危机，因为信(xìn)贷(dài)会产生周期。有借(jiè)就要(yào)有还，借钱的时(shí)候扩大(dà)支出刺激经济增长，而(ér)还钱的(de)时候要缩减支出又使得经济(jì)下滑。在高息背景下，偿债成本(běn)上升，资产价格下跌，违约率就(jiù)将激增，债务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全(quán)球GDP总量为64万亿美(měi)元，约为(wèi)GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球债务总量达到(dào)300万亿美元，GDP总量为101万(wàn)亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当(dāng)前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机(jī)一旦爆(bào)发(fā)，将超(chāo)越(yuè)08年。

　　从美股(gǔ)走势(shì)来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数期货虽然(rán)在5月1日再创新高，但(dàn)次日即大幅回落，反弹大概(gài)率已经(jīng)结束了。从月线来看，标普指数是(shì)大(dà)级别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮(lún)C下跌将(jiāng)展开。这将是月线级别的下跌(diē)，幅度会很大。

　　从(cóng)欧(ōu)股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位(wèi)反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创新低，预示见(jiàn)顶(dǐng)的可能性已经非常大。欧股(gǔ)目前仍处(chù)于高位，这一次见顶很(hěn)可能是历史(shǐ)性(xìng)的(de)大顶，未(wèi)来(lái)下跌(diē)空(kōng)间巨大。此前(qián)我们已经强烈建议(yì)有权限的投(tóu)资者做(zuò)空欧(ōu)股。

　　从(cóng)大宗商品(pǐn)来看，原油在欧佩克减(jiǎn)产后出现大幅反弹，但目前已经(jīng)再度掉头(tóu)向下。截(jié)至(zhì)发文(wén)，WTI原油主(zhǔ)力合约已(yǐ)经触(chù)及70美(měi)元(yuán)，预计3月低(dī)点必将(jiāng)不保(bǎo)，年内恐将跌破(pò)60美元，而(ér)最(zuì)终则(zé)很(hěn)可能跌破40美(měi)元(yuán)。

　　从国内期货的(de)文华商(shāng)品指(zhǐ)数来看，去(qù)年11月低点已(yǐ)经被跌破。该(gāi)指数自去年7月(yuè)以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作(zuò)是C3浪(làng)，目标将指向(xiàng)2020年4月低点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)年内(nèi)到不了，但也不会距离太远，最终(zhōng)极目(mù)标(biāo)则是将跌(diē)至2008年的低点附近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而言，等(děng)这个机会已(yǐ)经很久了，金融(róng)危机本轮早就(jiù)该爆(bào)发(fā)的，但(dàn)由(yóu)于美联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来的总会来，大放(fàng)水(shuǐ)是一剂毒药(yào)，迟到的危机(jī)将更加猛烈！本轮危机将是对全球的(de)一(yī)次(cì)暴(bào)力去杠杆(gān)，将重建(jiàn)世界(jiè)经济新秩(zhì)序。百(bǎi)年大变局不(bù)是说着玩儿的，我们将再度见(jiàn)证(zhèng)历史！

　　你说的金融危(wēi)机在哪里？怎么还不(bù)出(chū)现？哪里有什(shén)么金融危机(jī)？空头(tóu)一直都活在被质疑和嘲笑的阴影(yǐng)下。虽(suī)然(rán)多年以(yǐ)来，金融危(wēi)机(jī)一直没有出现，每当你(nǐ)认(rèn)为它(tā)要出现的时候，最终却发现它还是没有(yǒu)来(lái)，总是在希望与失望(wàng)中不(bù)断轮回(huí)。但无(wú)论如何，我一直都相信(xìn)超越08年(nián)的世纪金融危机(jī)一定(dìng)会爆(bào)发，我会像等初(chū)恋一样去(qù)等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风(fēng)，在(zài)放手时刻(kè)眼泪会掉(diào)落。你睡了，可时间它依然走着；你怕了，恍(huǎng)然(rán)抬头梦却醒了。你会(huì)静默，手握着星火等在(zài)至暗时刻；你被击破，当熟(shú)悉呢(ne)喃又穿透耳朵。一个一(yī)个走过，一(yī)个一个错过(guò)，一遍一(yī)遍来过，一次一次放过，一(yī)声一声(shēng)笑着，一(yī)声一(yī)声吼着，一幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因为享受着(zhe)它的灿(càn)烂，因为忍受着(zhe)它的腐烂。你说(shuō)别爱(ài)啊，又依(yī)依不(bù)舍(shě)。所以生命啊，它(tā)苦(kǔ)涩如歌。想不想看花海盛(shèng)开(kāi)？想不想看燕子(zi)归来？如果(guǒ)都(dōu)回不(bù)来，那么(me)我(wǒ)该为了(le)谁而存在？

　　胜利终(zhōng)将属(shǔ)于永(yǒng)不言(yán)弃，对真理执着追求的人。雪崩(bēng)将(jiāng)至(zhì)，这(zhè)一次，大(dà)空头必将一战封神！

　　一定要(yào)看到(dào)花开，你一定等燕子(zi)归来，想着他(tā)们都(dōu)会回来，你誓死(sǐ)为了这些而存在……（公 号“中(zhōng)产投资(zī)”）

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