近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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