在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方(fāng)向来(lái)看，资(zī)金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证50狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别0ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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