财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和本初是谁盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会本初是谁长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(本初是谁suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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