当(dāng)前，市(shì)场投(tóu)资(zī)者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务(wù)上限僵局正(zhèng)朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题与总统拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未就(jiù)解决(jué)债务上限(xiàn)问题达成(chéng)任(rèn)何有益意见，自己和国会(huì)其他几位党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)长达(dá)三个月的(de)僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之(zhī)前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道称，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主党人查克(kè)·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党(dǎng)领袖哈基(jī)姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯也(yě)将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务(wù)上限问(wèn)题上(shàng)打(dǎ)破(pò)党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债务总(zǒng)额超(chāo)过债务上限(xiàn)。美国财政部次日启动非(fēi)常(cháng)规举措维持政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂(zàn)时性地继续(xù)借款。

　　上(shàng)周，美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦在(zài)致信国(guó)会领袖时(shí)发出(chū)了债务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估计是，若国(guó)会(huì)未能(néng)提高债务上限(xiàn)或暂停(tíng)上(shàng)限(xiàn)，到6月初(chū)，财(cái)政部将(jiāng)无法继续履(lǚ)行(xíng)政府的所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议案提出，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的(de)限制，若(ruò)两(liǎng)党能在这(zhè)一时限之前同意(yì)把债务(wù)上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高(gāo)上限(xiàn)需要满(mǎn)足(zú)多(duō)种削(xuē)减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共和党预计未(wèi)来十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议(yì)案通过后很快表示，这一(yī)将削减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务上限，可(kě)能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭(bì)之前向该行(xíng)领导层施压(yā)，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没有(yǒu)及时注意(yì)到第(dì)一(yī)共和银行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫情期间发展过快，吸(xī)收(shōu)了数(shù)千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员(yuán)也没有意识到银(yín)行过快扩(kuò)张所带来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没有采取足够措施(shī)去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是(shì)名副其(qí)实的(de)“震中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一(yī)共和银行也位于(yú)加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太平洋合众银(yín)行(xíng)也位于(yú)加州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦(bāng)储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监督责任，后者未来(lái)可能(néng)会投(tóu)入更多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州(zhōu)监管机构(gòu)未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的(de)银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破(pò)产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较高是促(cù)成(chéng)银(yín)行挤兑(duì)的关键因素之一(yī)。然而，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未(wèi)认定大(dà)量无保险存款(kuǎn)一(yī)定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户往往是(shì)由(yóu)企业客户(hù)持有的，这(zhè)些客户往(wǎng)往很少更换(huàn)银行。该报告还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行(xíng)考(kǎo)虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也可能加(jiā)剧和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战(zhàn)略(lüè)石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部(bù)周二表示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能(néng)源(yuán)部(bù)仍然(rán)致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护(hù)美(měi)国经济和安(ān)全利(lì)益的方(fāng)式回(huí)补SPR，同(tóng)时(shí)遵守国(guó)会(huì)的授权(quán)并(bìng)进行必要的维(wéi)护——这些也是对该储备进(jìn)行良(liáng)好管理的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部(bù)表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包(bāo)括要求一(yī)些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到(dào)的(de)石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通过政府拨(bō)款法(fǎ)案取消了国会(huì)授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价(jià)一度(dù)降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多(duō)数(shù)时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘(pán)一度全线跌破前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三(sān)大油(yóu)脂期(qī)货价格随即(jí)反转走高，增仓上行。三(sān)个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点(diǎn)，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂价格(gé)集体回落，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了解到，此轮(lún)反(fǎn)转(zhuǎn)过程中，市(shì)场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换(huàn)到(dào)棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到近月(yuè)，反映了市场交(jiāo)易逻辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同(tóng)比(bǐ)2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预(yù)期乐观，确(què)认(rèn)了(le)油脂大消费基(jī)调，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补库需求(qiú)。“因海关对大(dà)豆检验要求增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆压(yā)榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆高(gāo)到港带(dài)来(lái)的累库(kù)趋势压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜油整体受(shòu)到(dào)需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在(zài)加拿(ná)大题(tí)材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续去(qù)库(kù)的加(jiā)持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的(de)领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为(wèi)凌厉(lì)，棕榈油连续(xù)几日出(chū)现3％以(yǐ)上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定(dìng)程度反应了前期(qī)超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中(zhōng)连棕领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数(shù)据显示，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明(míng)显。但(dàn)上周五到周一，大华(huá)继显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨(dūn)，已经是(shì)历史极(jí)低(dī)库存水平，库存(cún)环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳动节假期，预计因此印尼工人(rén)返(fǎn)乡(xiāng)偏慢导致当月产量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消息面(miàn)有直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内商品短期偏(piān)强(qiáng)，是国(guó)内油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)重(zhòng)要(yào)环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美(měi)国非农就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会提高(gāo)联(lián)邦债务上限。这些消息(xī)，从边际上缓(huǎn)解了因美国(guó)银(yín)行业危机、债务上限到(dào)期、短期(qī)较差经(jīng)济数据带(dài)来的(de)美(měi)国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为(wèi)，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国银行(xíng)业危机、美(měi)国债(zhài)务上限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季(jì)节(jié)性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因(yīn)素(sù)，油脂本(běn)轮(lún)可定义(yì)为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意的(de)是，当(dāng)前，因宏观(guān)和基本(běn)面的压制依然存(cún)在，受(shòu)访(fǎng)人士对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供(gōng)应学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思改(gǎi)善倾向较强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜(yí)过分乐观。而从时(shí)间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂整体(tǐ)也(yě)将进入增库周期，在(zài)业内人士看来，进入增库周(zhōu)学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思期已(yǐ)是(shì)事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地库(kù)存趋向回升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几个月的(de)时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油(yóu)连(lián)续几(jǐ)个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向(xiàng)较(jiào)强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油(yóu)的连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着超于正常季节(jié)性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的(de)产(chǎn)量环比增幅(fú)可能还(hái)会更高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西(xī)亚带(dài)来显著的累库压力，不(bù)利于(yú)产地报(bào)价及棕榈油期价的持(chí)续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个(gè)月油脂市(shì)场(chǎng)累库(kù)为主，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不会消化供应(yīng)压(yā)力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂(zhī)单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽(lì)红表示，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库存下滑(huá)的(de)油脂是近月(yuè)进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改(gǎi)善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主(zhǔ)，成本(běn)端原(yuán)料的供需及价格的变(biàn)化对(duì)油脂行情的影响要(yào)更(gèng)大一(yī)些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期(qī)，国际棕榈油产地(dì)累库情况及(jí)国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利(lì)息对大(dà)宗商(shāng)品需(xū)求传导等(děng)影(yǐng)响或更大。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险尚未(wèi)释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂(zhī)整体(tǐ)供应改善的(de)背景下(xià)，油(yóu)脂并不具备持续(xù)性反(fǎn)弹(dàn)的(de)基础，后(hòu)期涨势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断，业(yè)内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次(cì)反弹乏力(lì)都是空单入(rù)场机会，合约上建议选择(zé)远月合约(yuē)，品种中首选豆油(yóu)。待供需报(bào)告发布后(hòu)可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思