美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势50g是几两 50g是一两吗振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位50g是几两 50g是一两吗向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水50g是几两 50g是一两吗平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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