美国(guó)银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点变幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīn幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班g)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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