美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监(jiān)俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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