AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度(dù)智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(b主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提(tí)主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的(de)配置(zhì)大(dà)概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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