5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的(de)动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2云n是哪里的车牌号023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年云n是哪里的车牌号底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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