分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(z随性是什么意思，女人随性是什么意思hǐ)出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确(随性是什么意思，女人随性是什么意思què)了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一(yī)商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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