自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科创(chuàng)板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度(dù)及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么(néng)才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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