本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件(jiàn)产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方案(àn)及(jí)云终端俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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