今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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