金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(ch武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义ǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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