近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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