财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和(h嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dié)通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮(嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dilún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(y嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念diòng)产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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