本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(j角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺īng)合(hé)集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本(běn)没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服(fú)务的(de)国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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