“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国(guó)债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年期美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来(lái)最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹(dàn)的打击(jī)下持续(xù)下行，创两(liǎng)周(zhōu)多(duō)来(lái)最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续(xù)收缩(suō)的(de)状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人(rén)数(shù)的(de)增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的(de)5月(yuè)美(měi)国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随(suí)着美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一是额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步(bù)削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍(réng)然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年(nián)的(de)覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法(fǎ)国(guó)在内的(de)其他一(yī)些北约成员国(guó)也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债(zhài)务(wù)上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期推动下(xià)，美元(yuán)指数回(huí)落至一周低点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数(shù)据(jù)改善(shàn)了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行(xíng)，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的是，对于(yú)全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本身的(de)天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求(qiú)的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的(de)消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件的(de)改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是(shì)引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量(liàng)较(jiào)为充足(zú)，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工(gōng)积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业(yè)排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适(shì)度(dù)降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主体预期不(bù)同，但是整体来(lái)说此前市(shì)场对今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是(shì)其实是进口过(guò)多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可(kě)能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的(de)数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数(shù)量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国(guó)内现货端构(gòu)成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库(kù)和资金再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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