分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gā蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子o)安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zh蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ǔn)备金(jīn)比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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