分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户(hù)数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格(gé)的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制(zhì嗤笑的意思)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险应对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　　<嗤笑的意思/p>

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