华尔街(jiē)真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下(xià)才是(shì)可(kě)持续(xù)的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告(gào)的资产(c徐海为是谁？hǎn)净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足(zú)股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报(bào)告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激(jī)进主义是最好的投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上(shàng)市公司董事(shì)会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ徐海为是谁？)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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