金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(y网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思(zhèng)券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了(le)新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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