自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国净流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及(jí)二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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