美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的数(shù)字(zì)资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当(dāng)前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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