分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

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