“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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