分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(g虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后ēn)据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理念，确(què)保(bǎ虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后o)自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产(c虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后hǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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