中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(sh钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量í)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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