AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领五的大写是什么域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。五的大写是什么

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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