衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库(kù)存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台新近发布的(de)视(shì)频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的(de)主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来(lái)的(de)担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料油的(de)下挫(cuò)主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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