国内“五一”假期来了，但海外市场(chǎng)风险依旧(jiù)不容忽视。在美国(guó)多项(xiàng)重要经济(jì)数(shù)据出炉后(hòu)，美(měi)联储也(yě)将召开(kāi)5月(yuè)议息会议，市(shì)场普遍预期将继续(xù)加(jiā)息25BP。在利好利空(kōng)消息交织下，节后(hòu)市场走(zǒu)势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘(pán)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次(cì)触发停牌，原因是(shì)达成救助协议以(yǐ)维持(chí)该银(yín)行(xíng)运营(yíng)的希望在变(biàn)得渺茫(máng)。该股今年已下跌(diē)90％以(yǐ)上。消息人士(shì)称(chēng)，该银行很(hěn)有可能会被(bèi)美国联(lián)邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自美(měi)国第(dì)一共和银行公布其第一(yī)季度存(cún)款下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元(yuán)后，该银行股价在接下来的两天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下历史新(xīn)低。目前包括来自美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)、财(cái)政部和美(měi)联储的官员正在与(yǔ)其(qí)他(tā)银行进行协调会议，为(wèi)第一共和银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒闭(bì)，寻求大范(fàn)围加强银行规管

　　在当地(dì)时(shí)间4月(yuè)28日公(gōng)布的内部审查(chá)报告中，美联储承(chéng)认，对于(yú)上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既(jì)源于(yú)该(gāi)行(xíng)自身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓有关(guān)。

　　美联储认(rèn)为(wèi)，银行业审查员未(wèi)能采取有(yǒu)力行动解决硅谷银行越来越多的(de)问题。美联储(chǔ)负责(zé)金融业(yè)监(jiān)管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充分认识到，随着(zhe)硅(guī)谷银行的规模(mó)扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现(xiàn)了风险，却没有采取足够的措(cuò)施，保(bǎo)证(zhèng)该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告(gào)中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)有四(sì)大成因，其中三点都和美联储监管(guǎn)不(bù)力有关。他说，美联储监(jiān)管者的(de)错误部分源(yuán)于，特朗普执(zhí)政时的金融(róng)业(yè)改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴尔还(hái)提(tí)到，美(měi)联储(chǔ)的文化转变(biàn)似乎导致联储的监管变得(dé)更宽松。这(zhè)些(xiē)变(biàn)化体现在(zài)降低标(biāo)准、增加复杂(zá)性，以及(jí)监管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍(ài)了有效(xiào)的监管。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其银(yín)行业审查员已经(jīng)确(què)定了硅谷银行存在(zài)导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相关风险，但(dàn)美联储自身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取(qǔ)行动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据(jù)显示，截(jié)至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管机构的公开(kāi)审查报告(gào)或警(jǐng)告，数量是其他银(yín)行的(de)三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年美(měi)联储(chǔ)忽视了范围更广的(de)问题，比(bǐ)如该(gāi)行多(duō)年来一直突破内部风(fēng)险(xiǎn)限制，其采用(yòng)的(de)流(liú)动性指标却显示，存款基础(chǔ)稳定(dìng)，其利率(lǜ)相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)还被(bèi)评(píng)为(wèi)令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重新审查(chá)，适用于资产超过千亿美元银行的(de)一系列规(guī)定(dìng)，包括压力测试(shì)和流动性(xìng)要求，将重新评估，怎(zěn)样监(jiān)督(dū)和监管一家银行对利率流(liú)动(dòng)性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围的银行适(shì)用标准和(hé)的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行(xíng)存(cún)款，监(jiān)管方(fāng)的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要(yào)求更广泛的银(yín)行考虑到可出(chū)售证(zhèng)券(quàn)的未实现损益，以便(biàn)让(ràng)银(yín)行的资本要求更好地匹(pǐ)配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)不足的公(gōng)司(sī)，美(měi)联储可能增加资(zī)本或流动性的要求，或者限制股票回(huí)购、股息支付或高(gāo)管薪(xīn)酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和(hé)佛(fú)罗里(lǐ)达州重大灾(zāi)难声明

　　据(jù)央视新(xīn)闻(wén)消息，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日(rì)的(de)声明(míng)，美国总统拜登批准内华达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外(wài)，拜登还于27日(rì)晚批(pī)准(zhǔn)佛罗里达州重大(dà)灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至(zhì)4月14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分担的基础上提(tí)供给(gěi)州政府和符合条(tiáo)件的地方政府以及某些私人非(fēi)营利(lì)组织，用于(yú)受(shòu)灾(zāi)害影响地区的应急和(hé)修(xiū)复工作。

　　欧(ōu)盟(méng)与波兰等五(wǔ)国(guó)就(jiù)乌克兰农产品(pǐn)相关(guān)事(shì)宜(yí)达成原则性协议

　　据央(yāng)视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行(xíng)副主(zhǔ)席(xí)东布罗(luó)夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧(ōu)委会已与(yǔ)保加利(lì)亚(yà)、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐(fá)克就(jiù)乌克兰农(nóng)产品相关事宜达(dá)成原则性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动(dòng)解决欧盟成员国和乌克兰农民的担(dān)忧。具(jù)体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚(yà)等(děng)国撤回针(zhēn)对乌农(nóng)产品的单边措施。从欧盟层(céng)面对(duì)小(xiǎo)麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜(cài)籽、葵花(huā)籽等4种(zhǒng)农产品实施(shī)保障措(cuò)施。为5个受影响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的倾销(xiāo)调查(chá)。欧盟将进一步(bù)确保乌克兰(lán)农(nóng)产品(pǐn)通过欧盟(méng)通(tōng)道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经济继续放(fàng)缓，通胀(zhàng)依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的数据显示，美(měi)国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为(wèi张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗)4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市(shì)场预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标之一。此次(cì)公布的数(shù)据再度印证了美(měi)国(guó)通胀的(de)居高不下，这加大了美联储5月再次(cì)加(jiā)息的(de)可能性(xìng)。报告公布后，美国(guó)短期利率期货(huò)小(xiǎo)幅下跌(diē)，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部公(gōng)布(bù)的一季度美国宏观(guān)经济(jì)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的一季度核心PCE物价指数年化(huà)环(huán)比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏(hóng)观贵金属分析师张晨向期货日报记者表示(shì)，上述(shù)数据显示出美(měi)国(guó)经(jīng)济放缓(huǎn)但通胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国(guó)GDP折年数同(tóng)比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖，显示(shì)出美(měi)国经济虽(suī)有放缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了市场(chǎng)对于美国(guó)经济衰退的忧虑，再(zài)加上(shàng)目前(qián)欧美银行信用危机的尾部效应持续(xù)存在(zài)，金融不稳定叠(dié)加经济(jì)景气下滑，一定(dìng)程张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗度上削弱了美联储货币(bì)政策的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期，同时增加了下半年美(měi)联储降(jiàng)息的预期(qī)。”中信(xìn)建投期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师(shī)罗(luó)亮(liàng)认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映核心个人消费支(zhī)出在内的一季度PCE通(tōng)胀数据持续上(shàng)升，再加上周五晚间(jiān)公布的(de)3月核心PCE数据也偏(piān)强(qiáng)，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次(cì)GDP数据更多影响(xiǎng)的(de)是年(nián)中(zhōng)美联(lián)储的政策变化。

　　5月加息(xī)或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰认(rèn)为，当前美联(lián)储货币政(zhèng)策面临(lín)抑制通胀以及宏观审(shěn)慎(shèn)两难的抉(jué)择。随着(zhe)此(cǐ)前银行业危(wēi)机的(de)爆发以及一季度经济的回落，美国当前经济(jì)的脆弱性以及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预期，显示出核(hé)心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)黏性(xìng)超预(yù)期。

　　“对于美联储来(lái)说，这意味着进行政策选择时不得不更(gèng)加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节(jié)奏，但(dàn)在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更(gèng)加注(zhù)重安抚市(shì)场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已(yǐ)经对美联储5月(yuè)加息25BP作(zuò)出了充分的(de)计价(jià)。鉴(jiàn)于(yú)此次会(huì)议并无(wú)最新点阵图和经(jīng)济展(zhǎn)望公布，因此(cǐ)会议重(zhòng)点在于利率决议声明及(jí)鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其中，在决议声明方面(miàn)，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察措(cuò)辞调整变化情况，特别是能(néng)否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在(zài)会后的(de)新闻发布(bù)会(huì)上，需要重点(diǎn)关(guān)注鲍威尔(ěr)对(duì)于经济与通胀前景、后续货(huò)币政策(cè)以及银行业(yè)危机(jī)引发的(de)信贷收缩(suō)等(děng)方面(miàn)的观点论述。特别(bié)是如果出现“停止(zhǐ)加息(xī)”等明显鸽派暗示，则(zé)无论对于商品市场还是权益(yì)市场(chǎng)而言，均构成(chéng)短(duǎn)期提(tí)振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个(gè)方面：一是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透露(lù)其(qí)愿意容忍(rěn)更高水平(píng)的通胀(zhàng)；二是美联储对(duì)于目前金融以及经(jīng)济风险的(de)判(pàn)断，到(dào)底是短期(qī)风险还(hái)是长期(qī)风险；三(sān)是美联储未来(lái)的货币政策预(yù)期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或者不(bù)降息。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续(xù)回调，美债利率曲线会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场风险偏好会(huì)再度上升(shēng)，美(měi)元指数预计显著(zhù)下行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加息25BP已经计(jì)价(jià)较(jiào)为(wèi)充分，预计加息结果不会引(yǐn)起(qǐ)市场较大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰(yīng)的政(zhèng)策预期交易依旧不足。因此，他(tā)认为本次会议上需要重点(diǎn)关注(zhù)美联储声明(míng)以及鲍威尔在记者会上(shàng)对未来政(zhèng)策路径的展望。“尤其(qí)是如果美联储(chǔ)意外偏鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将加息的(de)倾向，则市(shì)场或将(jiāng)面临(lín)较大的冲击，相关风险资产有(yǒu)意外下(xià)跌(diē)的(de)风险。”他(tā)说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵金(jīn)属行情(qíng)则表现乏力。张(zhāng)晨(chén)认为，4月以(yǐ)来，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市场对于美联储货币(bì)政策迅速转向的(de)乐(lè)观预期(qī)出现(xiàn)一(yī)定(dìng)修正，贵金属市场出现高位振荡调(diào)整，但总(zǒng)体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市场在利(lì)多(duō)、利空(kōng)因素间来回(huí)拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面，美(měi)联(lián)储加息临近尾声，对贵金属(shǔ)价格(gé)的(de)压制边际减弱。同时(shí)，美国经济前景(jǐng)黯(àn)淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬(xuán)而(ér)未决以及(jí)银行业风险事件余波反复(fù)，不断激发市(shì)场避(bì)险情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观的角度(dù)来看(kàn)，全球“去美元化(huà)”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄金(jīn)资(zī)产储(chǔ)备功(gōng)能(néng)，使得央行“购金潮”经久不息。上述种种因(yīn)素(sù)均对贵金(jīn)属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场和(hé)美联储(chǔ)对(duì)于(yú)后续货币政(zhèng)策之间的预期差，以(yǐ)及(jí)美国经济(jì)层面(miàn)的韧性(xìng)犹存。“特别(bié)是就业(yè)市场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业(yè)人数还是失业率(lǜ)指标，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策(cè)转向的阈值区间，这极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进而引发美联储货(huò)币政(zhèng)策前(qián)景预(yù)期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息会(huì)议落地后的(de)一段(duàn)时间内，市(shì)场仍然会延续上述的修正走势，美联(lián)储(chǔ)还需在更多数(shù)据指引(yǐn)以及(jí)银行(xíng)风险(xiǎn)事件落地后(hòu)，再(zài)相机作(zuò)出政策调(diào)整，而在此之前预(yù)计仍(réng)会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思路(lù)。而(ér)市场对(duì)于年内(nèi)降息的(de)乐观预期的修正(zhèng)空(kōng)间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前(qián)贵金属(shǔ)市场的逻辑(jí)有两条主线：一是美国经(jīng)济是(shì)否会(huì)陷入衰退，二是全(quán)球贸易结算体系下美元(yuán)的趋(qū)势(shì)压力。“过去(qù)20年，贵(guì)金属价格主要锚(máo)定的(de)是(shì)美债(zhài)实际利率的(de)变化，但是最近(jìn)这种(zhǒng)联系(xì)正在脱钩(gōu)，央行购金以及美(měi)元结算体系的变(biàn)化使得贵金属获得了越来越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期的(de)表现也是(shì)易涨难跌。从资(zī)产配(pèi)置的(de)角度来(lái)看，仍推荐将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)已经表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一(yī)方面，美国经济下行以及欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)带(dài)来的避险情绪对贵(guì)金(jīn)属价格仍有(yǒu)一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的(de)加息预(yù)测(cè)，未能对贵金属形成有力的回落压力(lì)。因此，他预计(jì)贵金属市场整体仍以高(gāo)位(wèi)振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线(xiàn)将(jiāng)回归(guī)通胀逻(luó)辑。他认(rèn)为，当前市(shì)场(chǎng)对于美联储降息的预(yù)期(qī)仍(réng)大幅领先美联储的官方预期，预计(jì)在高通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力下，市场对降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或将(jiāng)带来金银价(jià)格的进(jìn)一步(bù)回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一(yī)”长假开启，还须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期(qī)宏观市场关键数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同(tóng)时基本面因素也多空交织(zhī)，海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)容(róng)易出现(xiàn)巨幅波动。同时(shí)，国内(nèi)“五一(yī)”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市场将(jiāng)直面美(měi)联储5月(yuè)利率决(jué)议落地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐(jiàn)增加风险资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美(měi)联(lián)储议息会议等重(zhòng)要事件，加之银(yín)行业危机及债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)悬而未决，投(tóu)资者要防止过分押注引发(fā)的(de)风险。假期后可关注(zhù)贵金(jīn)属回(huí)落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节点，投资者若保留头(tóu)寸过节(jié)，则要保持头寸有(yǒu)足够安全边际，以防(fáng)“黑天鹅(é)”事件带来冲击(jī)。他表示(shì)，节(jié)后贵金属(shǔ)或将迎(yíng)来更加明(míng)确的方(fāng)向性行情，可根(gēn)据(jù)美联储(chǔ)议息会议给出的指引，对贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗